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May 24, 2005

懲りないライブドア

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5/24テクノバーンより抜粋
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 バリュークリックジャパン <4759> が値幅制限の下限となる前日比1000円安の4230円まで気配値を切り下げて朝からストップ安売り気配。
 同社は前日23日、日興シティグループ証券とライブドア証券が50億円ずつを引き受けることで合計100億円の転換社債型新株予約権付き社債を発行することを発表。この社債は前回、親会社のライブドア <4753> が発行したものと同じく転換価格の下方修正条件が付けられており内容的には投資家の間で下方修正条件転換社債(MSCB)と呼ばれているものと同一。
 MSCBは株式転換、株式売却の過程で既存株式の希薄化を招くものとして投資家の間で悪いイメージが持たれていることが売りを誘う要因。市場では2005年12月期売上予想が120億円で純益予想が2億5000万円の企業が100億もの社債を発行することは企業規模から見て過大。会社では30億円を借入金返済、10億円を運転資金、残りをM&Aの用途に使うとしている。
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 今度は子会社を使って、お金を調達しているようですね。しかし、一気に2割も株価を下げるこのファイナンス、既存株主の不利益を何とも思っていないところが、ライブドアらしいといえばらいしいです。
 この調達は、ライブドアの株価には影響しなかった(▲1円)のが意外です。私、ライブドアの株主なので下がって欲しくはないのですが、ちょっといい加減にしたら!と突っ込みを入れたくなります。

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